财务报表分析：如何理解财报中的关键指标？

财务报告主要分析三个表:资产负债表、利润表和现金流量表。那么，如何通过财务报告看到本质呢？

资产负债表反映了一个公司在一定时期内的主要财务报表，是经营活动的静态表现。简单来说就是给公司拍一张照片，拍摄的瞬间就是公司在某个时间点的财务状况。

资产负债表分为资产、负债和所有者权益三部分，三者之间的关系构成了最基本的会计等式:资产=负债+所有者权益。资产负债表中的重要指标有：

一、反映公司财务结构合理性

1. 净资产比率=股东权益总额/总资产，反映公司的资金实力和偿债安全性

2. 固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值，反映公司固定资产的新旧程度和生产能力

3. 资本化比率=长期负债/(长期负债+股东股益)，反映公司长期负债占整个长期营运资金的比重

二、反映公司偿还债务安全性及偿债能力

1. 流动比率=流动资产/流动负债，反映公司偿还债务的能力

2. 速动比率=(流动资产-存货-预付费用-待摊费用)/流动负债，反映公司的短期偿债能力

三、反映股东对公司净资产所拥有的权益

每股净资产=股东权益总额/(股本总额×股票面额)，反映了股东所持的每一份股票在公司中所具有的价值

利润表是指企业在一定会计期间(季度或年度)的生产经营成果的会计报表，揭示企业在该会计期间的收入、成本、费用和最终损益。通过利润表，我们可以评价上市公司的经营业绩和管理效率。

利润表所列项目主要包括营业收入、营业成本、税费、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动收入、投资收益、营业利润、营业外收入、营业外支出、利润总额、所得税费用、净利润、其他综合收益税后净额、综合收益总额、每股收益等。

可以从盈利能力、发展能力、盈利质量等方面来分析。

一、盈利能力

对于企业的盈利能力，投资者或股东关心的是其净资产的增值，以及盈利是否能带来更大的收益；然而，企业的债权人关心的是企业的利润能否形成偿债能力来保障其债权。分析盈利能力的指标主要包括：

1. 销售毛利率=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额×100%

2. 销售净利率=净利润/销售收入净额×100%

3. 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×100%

4. 资产净利率=净利润/平均资产总额×100%

5. 净资产收益率=净利润/期末净资产×100%

二、发展能力

企业发展能力是指通过生产经营活动获得收入增长的能力，以及用自身形成的资金实现长期发展的能力。重要指标有:

1. 收入增长率=报告期收入增加额/基期总收入×100%

2. 净利润增长率=报告期利润增加额/基期净利润×100%

3. 总资产增长率=报告期总资产增加额/基期资产总额×100%

三、利润质量

利润质量是指企业利润的含金量，利润是否合理合法？是否可持续稳定？甚至是被操纵，被谎报，被证伪？这些问题可以通过利润质量分析得出。

1. 销售净现率=经营现金流量净额/销售收入

2. 净利润现金比率=经营现金流量净额/净利润

现金流在很大程度上决定了企业的生存和发展能力。如果企业现金流不畅，将严重影响企业的正常生产经营，偿债能力的减弱也将直接影响企业的声誉，从而影响企业的生存。

一般来说，现金净增加越大，企业在持续生产经营、不断投融资规模的情况下，生命力越强。现金流量表就是给企业验血。

一、分析经营活动现金流量

1. 一般情况下，经营活动产生的现金流量净额>(财务费用+当期折旧+无形资产递延资产摊销+递延费用摊销)。否则说明企业经营产生的现金收入无法冲抵相关费用，存在经营困难。

2. 现金购销比率=购买商品接受劳务支付的现金/销售商品出售劳务收到的现金

3. 营业现金回笼率=本期销售商品出售劳务收回的现金/本期营业收入×100%

4. 现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、出售劳务收到的现金

二、分析企业短期偿债能力

企业的实有现金与流动负债的比率=（期末现金+现金等价物余额）/流动负债

三、分析企业固定付现费用的支付能力

固定付现费用支付能力比率=（经营活动现金注入-购买商品接受劳务支付的现金-支付各项税金的现金）/各项固定付现费用

四、分析企业发展能力

1. 盈利现金比率=经营活动现金净流量/净利润

2. 现金流量资本支出比率=经营活动的净现金流量/资本支出总额

3. 现金流入对现金流出比率=经营活动的现金流入累计数/经营活动引起的现金流出累计数。