2020保险资产管理高峰论坛”在京成功举办

10月31日，北京大学光华管理学院（北大光华）和中保保险资产登记交易系统有限公司（中保登公司）联合主办的“2020保险资产管理高峰论坛”在北京成功举办。

本届论坛以“培育新业态 服务新基建”为主题，结合基础设施领域公募REITs试点，力求凝聚行业智慧，应对风险挑战，推进金融同业合作交流与业务创新实践，助力保险资管业于变局中开新局。

北京大学光华管理学院院长、金融学系教授刘俏，上海保险交易所股份有限公司董事长、中保保险资产登记交易系统有限公司董事长曾于瑾，分别代表主办方致辞。

原中国保险监督管理委员会副主席魏迎宁，中国银行保险监督管理委员会保险资金运用监管部副主任罗艳君，中国保险资产管理业协会会长、泰康保险集团股份有限公司首席投资官、泰康资产管理有限责任公司CEO段国圣，大家保险集团有限责任公司总经理徐敬惠，全国政协委员、中国联合网络通信集团有限公司产品中心总经理张云勇，北京大学光华管理学院副教授、方正证券股份有限公司首席经济学家颜色，普华永道中国保险行业主管合伙人周星，北京大学博雅特聘教授、光华管理学院金融学系主任、教授刘晓蕾等16位嘉宾发表了精彩观点。

刘俏在致辞中表示，伟大的商业机会源于解决这个时代最重要的问题。未来十年最伟大的机会，是解决新市民的居住问题，提升农村人口的市民化速度。他分析，中国经济目前面临的最大结构性挑战，是在我国基本完成工业化进程之后，如何保持全要素生产率的增速。促成新格局有五个关键点：如何提升我国在全球产业链的位置，形成供应链闭环；实现投资更合理的配置；提高居民消费率，改善消费结构；提升居民收入初次分配在国内产出中的占比，降低初次分配不公平程度；产业结构的变迁与人口流动，实现农村人口的市民化。他认为，租赁住房建设将是一个突破口，但必须解决三个问题：资金来源、土地来源、为谁服务谁来服务。为此，他建议启动“住房公积金制度改革、租赁住房改革和REITs三位一体”的新一轮改革。

曾于瑾发表了题为“培育新业态 服务新基建”的致辞，他围绕推动新时代保险资产管理业高质量转型发展分享了自己的思考。他表示，“双循环”新发展格局正在加快形成，十九届五中全会谋划了未来5年的发展之路，面对新挑战新机遇，要高度关注“十四五”规划对行业的发展机会，守护自身特色，加快能力建设，做好大类资产配置，注重发挥金融基础设施作用。他认为，正是由于充分守护了自身的优势，使得在金融市场大幅波动，信用风险持续爆发的情况下，保险资管在风险可控的前提下，还可以获取稳健的投资收益，有效地做到了资产负债匹配，充分保护了保单持有人的利益。最后他指出，作为保险资产管理业基础设施，中保登公司正在加快金融基础设施能力建设，增加市场供给；加强风险监测体系的建设，提高监管效率，守住行业风险底线，更好地服务新时代保险资产管理业高质量发展。

魏迎宁发表了题为“新发展格局中的保险资管”的主题演讲。他首先指出，改革开放以来国民财富的快速积累，为资产管理行业带来了巨大市场。而保险资管基于业内外的投资需求，在激烈的市场竞争中逐渐成长为一股重要力量。其次，资产管理需要进一步规范。随着近年来“资管新规”、《保险资产管理产品管理暂行办法》及其配套细则等法规的推出，保险资管将进一步走上规范化的道路。最后他强调，防范风险是金融工作的永恒主题，更是保险资金稳健运作的内在要求。当今世界正经历百年未有之大变局，新冠肺炎疫情对经济社会产生了重大影响，党中央对此提出构建“双循环”新发展格局。在此形势下，保险资管必须勇于担当，反思并调整投资策略以适应新的发展格局，实现风险可控下的资产保值增值。

罗艳君在“全面深化改革 提升保险资金投资管理质效 积极融入新发展格局”的主题演讲中，回顾了保险资产管理的历史进程，总结了监管的措施特点，并提出了提升保险资金投资管理质效，积极融入新发展格局的要求。她从保险资金管理运作开题，详细阐述了保险资金集约化、规范化、多元化、市场化四个特点及投资运作规律；随后，通过保险资金与公募基金、银行理财、社保基金、企业年金差异的对比分析，罗艳君提出，资金的性质决定了投资管理策略的选择；最后，她从提升保险资金管理的专业化水平、提高保险资金精细化管理能力、为实体经济提供差异化融资服务、推进保险资产管理数字化转型、防范保险资金运用风险等五个维度，指出保险资管业全面深化改革，提升保险资金投资管理质效，积极融入新发展格局的具体路径。

罗艳君发表主题演讲

段国圣在主题演讲中聚焦“泛资管下的行业比较与竞争格局”。他认为，“资管新规”发布标志着中国资管行业进入规范发展的新阶段，各资产管理子行业应结合自身业务类型特点与能力优劣势，找准发展定位，积极参与竞争，谋求合作共赢，共同打造融合共生的大资管生态。未来保险资管业应发挥长期资金管理能力优势，立足保险资金、拓展养老金等第三方市场，加强数字化能力和双向国际化能力建设，发展解决方案能力与产品化能力，坚持以客户体验为中心打造全新商业模式。中保登公司作为市场化导向的行业基础设施平台，亦能在加强行业数据共享、提升行业公众认知度、推动资管产品标准化等方面做出积极贡献，成为保险资管业乃至中国资产管理行业发展的助推器。

段国圣发表主题演讲

徐敬惠发表了题为“支持新经济发展，保险业大有可为”的主题演讲。他阐述了保险资金三大特点：一是来源广泛、可投资规模大；二是资金类型多样，可投资品种齐全；三是追求长期稳定回报，注重审慎稳健和风险控制。他认为，保险行业资金通过支持新经济提质增效、开拓投资新局面等方式，已成为支持新经济发展的重要力量，并将在“十四五”期间发挥更重要作用。在此背景下，保险业应继续坚持风险导向，紧抓养老金融等领域的新机遇，以独特优势与其他金融业态协同发展，以持续创新在变革中开拓新局。

徐敬惠发表主题演讲

张云勇发表了题为“5G数字新基建促进双循环与数字经济”的主题演讲。他表示，疫情下以5G为代表的在线科技迅速崛起，网络技术与智能终端助推线上消费潜力释放，已经成为维持经济稳定运行的新动能。新基建助力数字中国向高质量发展，而通过5G赋能，聚焦创新合作与智慧应用，将形成新的差异化优势，促进数字化转型升级。随着5G标准冻结及商用牌照颁发，中国的5G商用在2019年10月已正式启动。在一段时间调整后5G网络助力全行业、全社会数字化转型升级，新兴场景全面落地，带动整个5G通信产业链市场增长。而对保险价值链，5G将赋能各个环节，形成新业态、新模式、新体验与新基础。

张云勇发表主题演讲

颜色认为，中国经济将继续维持稳健复苏趋势，四季度经济增速有望继续回升至5.8%，2020年全年增速可达2.1%，2021年全年GDP增速有望达到9%。预计明年的财政政策将以稳为主，常态化货币政策将成为未来两年的主要思路。在此基调下，颜色教授发表了五大核心观点。第一，当前流动性偏紧的主要原因是财政投放较慢；第二，宏观数据持续改善，直至明年上半年都没有降准降息空间；第三，央行无意推动利率持续上行；政策或将逐步增加对宏观杠杆率的关注度；明年的货币政策将对M2与社融增速的表述作出调整。同时颜色教授对市场做出了预判：预计国内（利率）债市震荡筑底为主；预计A股继续震荡，后续上行；美国大选的不确定性是A股的主要外部风险。

颜色发表主题演讲

周星以“利率下行时期寿险公司的资产管理策略”为题，分析了全球人口老龄化、地缘政治、新冠疫情是形成当前利率持续下行的三大因素，探索并总结了国际上应对利率下行的5点经验，分析了不同国家根据其人口特征、经济政策、金融产品的特性，在利率风险管控方面采取的针对性的措施，提出寿险公司应从资产配置、负债结构、资产负债的联动影响来调整资产负债管理策略来应对利率下行带来的风险。同时，她也指出了寿险行业当下的5大痛点，给出对我国寿险行业的7大建议与对监管政策的3点展望，最后梳理了风险管理导向下的资产负债管理目标。

周星发表主题演讲

主题论坛环节由刘晓蕾主持。平安资产管理有限责任公司副总经理余文杰、华安财保资产管理有限责任公司总经理（拟任）张震、中联前源不动产基金管理有限公司总经理何亮宇、北京大成律所高级合伙人周静，围绕“保险资金和公募REITs融合发展”展开讨论，并就保险资管参与基础设施类REITs的业务机遇及模式、保险资金投资公募REITs的具体法律合规要求等话题进行了深入的探讨交流。

刘晓蕾教授分享了光华管理学院在此次公募REITs试点方案推出过程中所做的努力。她谈到，“光华思想力”REITs课题组已发布11份REITs市场建设相关报告。2019年3月以来，北大光华与国家发展改革委、中国证监会、上交所等，对运用REITs盘活基础设施存量资产开展了跨地区、跨部门、跨领域专题调研，为基础设施REITs试点的规划提供了有力支撑。

余文杰分享了对于险资投资公募REITs的思考，她认为在险资积极参与公募REITs的同时，是否还可以充分利用保险资管公司熟悉基础设施行业，有创设私募股权基金和资产支持计划的能力等优势，来创设私募REITs或者类REITs，帮助险资直接对接基础设施，降低对接成本，管控好风险。

张震从三个方面谈到了公募REITs对险资运用的积极影响：一是从资产端来说，公募REITs有利于缓解保险资金的“资产荒”问题，进而优化资产负债匹配；二是从大类资产配置组合效果的推演来判断，公募REITs的风险分散效应有利于提高保险投资组合整体绩效；三是从保债业务角度看，公募REITs可以为保债计划业务提供新的退出渠道。

何亮宇具体分析了可能对REITs产品折溢价产生影响的如下因素：行业、品牌、规模、负债率、公司治理、租金增长率、持续注入资产计划等。他认为如果想做一个好的REITs产品，可从以上方面发力，这将会增加REITs产生溢价的可能性。

周静则分享了对于保险资金投资公募REITs合规性问题的看法。她认为，早已有纲领性文件支持保险资金投资公募REITs；此外现在行业资金直接投ABS的案例也屡见不鲜，保险资金后续还可尝试推出和公募REITs对接的产品。

中保登公司总经理袁平海主持论坛并进行论坛总结。他表示，此次论坛主题有两个关键词，“新业态”和“新基建”，分别代表保险资管业的供给侧和需求侧。在当前的大资管时代，保险资管业必须遵循共性规则、发挥个性优势，加强与资管同业的融合协同，持续培育自身新业态。面对新基建这一发展风口，保险资管业既要积极布局落子，又要保持战略定力，秉承服务实体经济的初心使命。此次论坛的两家主办方，北大光华和中保登公司，分别代表保险资管业的“知”与“行”，我们正同心同向，努力实现知行合一。北大光华通过“创造管理知识”和“培养商界领袖”的双轮驱动，日益成为推动社会进步、引领时代向上的学院派重镇。中保登公司是银保监会系统的重要风险监测平台，也是保险资管业的骨干基础设施，在服务监管和服务市场两个方向都负有重要职责。

袁平海进行论坛总结

泰康资产管理有限责任公司为本次论坛战略合作单位；普华永道商务咨询（上海）有限公司北京分公司、平安资产管理有限责任公司、北京大成律师事务所为论坛支持单位。中国银行保险报为首席媒体支持单位。

来自监管部门、行业组织、金融基础设施、保险资管机构、保险公司、商业银行、银行理财子公司、信托公司、证券公司、基金公司、专业中介机构、学术机构等有关负责人和专家学者参加了论坛。